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对人民币汇率变动与我国国际收支的关系进行分析

时间:2014-06-24 来源:未知 作者:学术堂 本文字数:2174字
论文摘要

  一、汇率变动与国际收支关系的研究

  汇率作为一个重要的变量存在于国际收支中,其中的相互关系,相互影响,需要我们来深入探究1920年经济学家卡塞尔提出购买力平价学说。“人们需要外币是因为外币在其发行国国内具有购买力,相应地人们需要本币也是因为本币在本国国内具有购买力”是其学说的主要思想。因此两国货币所代表的购买力之比的基础是两国的汇率。同样,对于汇率变动及国际收支的关系问题近年来经济学家们进行了大量的实验研究。如:Rose(1991)在五个主要国家的对外收支数据计量分析的基础上,通过估算出收支方程,得出了只有微乎其微的影响存在于汇率变动对国际收支之间。
  沈国兵、徐少强和马丹(2005)利用中国和美国的相关数据,通过进行协整检验,证明国际收支同人民币汇率之间不存在长期均衡。陈淑萍(2008)通过对中国05年之后的汇率数据进行分析,认为人民币汇率与进出口存在单向的格兰杰因果关系,但人民币汇率对净出口的影响甚微。
  经上述结论,我们可以概括的看出,关于国际收支与人民币的关系,由于研究的方法或者样本空间选取的差别,得出的结论也将会有所差别。为实结果的客观性,综合性,本文利用04年12月之后的数据,对人民币汇率变动与我国国际收支的关系进行分析。

  二、国际收支与人民币汇率实证分析

  数据的选取

  本文选取了04年12月到12年12月之间的外汇储备(RE)、进口额(M)、出口额(EX)、净出口额(NEX)来反映我国国际收支状况,并与中美实际汇率(RER)进行相关性分析。为增强分析的客观性,需采用实际利率。由公式:
  实际汇率是由:外国消费价格指数* 名义汇率/本国消费价格指数公式得出。
  实际汇率上升意味着本币对外贬值,相反,实际汇率下降则反应本币对外升值,鉴于美国是我国第一贸易大国,而文中所提的实际汇率一般都是与美元比价的,因此在计算实际汇率时,本文就用美国的消费价格指数代替外国消费价格指数。本文数据来源国家统计网及搜搜网,为了使计量分析对变量的处理更贴近实际,根据惯例,首先根据样本数据绘制了各变量的时间序列图。
  为了反映汇率跟进出口的变动及外汇储备的变化情况,对人民币汇率调整,图标如下:
 2004年底-2012年底进出口、外汇储备、汇率折线图
  单位根检验

  由于时间序列不是平稳的,从而会影响检验结果客观性,为了避免此种现象,本文利用Eview软件,首先对各变量进行单根检验,通过平稳性检验,来分析数据的稳定性,如果经过分析得数据平稳,那我们就可以对数据进行回归分析。如:表一协整检验19世纪80年代,协整理论提出,“如果一个非平稳的序列存在一个平稳的线性组合,那么这个组合就是协整的,表示一种长期的均衡关系”。根据协整理论,为避免“伪”回归的问题。现在有两种检验方法。一种是Engle-Grange分析法,一种是基于VAR的协整系统检验。本文运用第一种方法,经过检验,证明上述两变量之间协整关系。如表二:
  由检验可得出 0.05﹤P=0.7156 既接受原假设,从而确定,国际收支与人民币两者存在协整关系。
  变量ADF检验结果表
  格兰杰因果检验

  由于协整检验只是证明了变量之间至少存在单方向的因果关系,并不能确定其具体因果对应关系,也就是说,我们并不能确定是由国际收支影响汇率变动,还是由汇率变动影响国际收支,为了进一步解释各个变量之间的因果关系,我对数据进行格兰杰(granger,1969)检验,其基本思想是,在做Y对其他变量(包括自身的滞后变量)的回归时,如果把X的滞后值包括进来能显着的改进对Y的预测,就可以认为X是Y的格兰杰原因,同理,也可以考察Y对X的格兰杰关系,根据基本思想,分别对净出口额(NEX)、出口额(EX)、进口额(M)、外汇储备(RE)以及人民币汇率(RER)进行格兰杰检验,得出结果如表三:
  格兰杰检验结果表
  由表三可以知道,在10﹪显着水平下,人民币汇率变化与进口及出口变化无关,进出口变化时人民币汇率变化的原因,汇率变化是外汇储备变化的原因。

  三、结论

  文章对人民币汇率、进出口额、外汇储备进行了单位根检验和协整分析,并在此基础上进行了格兰杰因果检验,得出了,汇率与国际收支之年存在一定的协整关系,即存在长期稳定的均衡关系,进出口额的变化引起汇率的变化,但汇率的变动不一定会引起进出口额的变化。经过查阅资料,得出产生以上这种现象的原因,与我国的产业结构有关,我国的出口还是以劳动密集型为主,在国际分工体系中被赋予的价值不高,这也从侧面反映了我国第三产业发展落后,服务业机构不合理。以上结论只是通过近几年的数据进行的检查,并不能完全准确的确定其检验的正确性,但也有参考价值,毕竟国际收支受到许多因素的影响,例如各国的基本国情,通货膨胀率,所处的国际金融环境等等。对于我国来说,改善我国贸易顺差应从综合方面出发,不能仅仅依靠人民币汇率调节。

  参考文献
  [1] 孟留锋,樊坤.人民币汇率与我国国际收支的相关性分析[J].经济研究导刊,2013(,5):187.
  [2] 杨长江,钟宁华.购买力平价与人民币均衡汇率[J].金融研究,2012(,1):36-50.
  [3] 董雪婷.人民币实际利率与实际有效汇率联动关系实证分析及对策研究[D].对外经贸大学,2010.
  [4] 陈淑萍.人民币汇率与我国国际收支之间的相关性分析[J].宁波职业技术学院学报2008(,12):69-72.
  [5] 马丹,徐少强.人民币实际汇率对我国国际收支影响的实际分析[J].新金融,2005(,2):13.
  [6] 沈国兵.美中贸易收支与人民币汇率关系.实证分析[J].当代财经,2005(,1):43-47.
  [7] 陈华.人民币汇率对国际收支的影响实证分析[J].国际经贸探索,1998(,5):35-37.
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