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货币政策信贷渠道的问题及相应资本结构调整对策

时间:2019-12-02 来源:未知 作者:乐枫 本文字数:2694字

货币政策论文精选范文6篇之第四篇:货币政策信贷渠道的问题及相应资本结构调整对策

  摘要:在我国的金融市场中,主要是银行体系在发挥作用,而在企业融资的研究当中,货币政策的影响有很重要的现实意义。当下的货币政策信贷渠道的数据显示,当信贷供给受到货币政策影响,并且在政策紧缩的时候,未受约束的企业资本结构受的影响比较小。反之,在政策宽松的时候,资本结构的调整与信贷也是不一致的。研究结果显示,对于货币政策信贷渠道的问题,要做出相应的资本结构调整。

  关键词:货币政策; 信贷渠道; 资本结构;

  货币政策对于国家来说,是对宏观经济进行调控的比较重要的手段,所以货币政策的实行对经济的发展、资本结构有重要的现实意义。在我国的货币政策的传导机制中,发挥作用的是信贷渠道,并且一直都是我国的重要渠道。所以本文通过分析研究,介绍了货币政策信贷渠道并研究了资本结构。通过分析得出结论:货币政策中信贷渠道仍旧是我国当前比较重要的货币传导渠道;与狭义的银行贷款渠道相比,企业的负债表渠道作用更加明显;信贷渠道当前处于阻塞的状态。

货币政策

  一、货币政策信贷渠道的理论和资本结构

  1.货币政策信贷渠道的理论。在货币政策中,信贷渠道传导是比较新颖和比较有争议的理论,最早是由凯恩斯提出的,由希克斯等人将其丰富发展,最终形成了比较完整的货币政策传导途径理论。这个理论的原理是货币供给的变动引起资本成本,最终影响到实际的经济变量。在20世纪80年代的时候,出现了信贷传导途径理论的挑战,是因为之前的理论忽视了某些问题,如信息不完全以及金融市场本身的结构有问题等。货币政策的变化可能会影响银行贷款的使用性,使企业的投资受到影响,最终实体经济受到影响。扩张性的货币政策可以增加银行的贷款,降低债券的利率,这会增加银行的贷款,增大信贷供给[1].

  2.资本结构分析。资本结构是指对企业资本进行计算和分析,企业资本主要由两部分构成:对外负债和资本净值;对外负债又包括长期、流动和其他发债,资本净值是指资产的总额除掉负债的总额之后计算出来的值。资本结构理论是西方国家财务理论的重要组成部分之一,主要经历了两个阶段:旧资本结构和新资本结构理论。资本结构的判定标准为:是否有利于企业的价值最大化,企业的加权平均资金的成本是否最低,现有的资本结构弹性是否好以及是否有盈利。当一个企业的财务杠杆比较高的时候,并且与其他的条件相同,股东们估计更愿意去接受高风险的投资,这是因为股权结构、财务杠杆和管理层股权之间存在的相关性。

  二、货币政策信贷渠道传导的现状

  1.货币的增长和存差并存。根据银行的统计数据显示,巨额存差的存在会让央行的货币政策发挥不出作用。

  2.实体经济和资本金融结构不相符。这会阻碍货币政策信贷渠道,在实体经济中,就已经形成了二元结构,国有经济和非国有经济并存以及大企业和中小型企业同在的结构;在金融领域,形成了正规和非正规的金融体系的二元结构,这个正规金融体系是计划性的,非正规金融体系是市场性的;而对于资金需求方面,非国有经济刺激了强烈的需求,而国有企业对信贷的需求比较缓慢。

  3.金融机构大多数都分布在大城市和东部地区,小城市和中西部地区较少。比如县级市的机构仅仅只有存款权,没有贷款权,小城市的发展没有跟上,所以会造成一些金融服务的空白,加剧货币政策信贷渠道的结构性矛盾。

  三、货币政策信贷渠道传导不畅的原因

  1.货币政策对中央银行的货币政策信贷渠道的金融主体作用不明显。国有的商业银行的作用相当于中央银行、居民和企业的中介,扮演着比较重要的角色。由于目前出现的诸多金融体制问题,商业银行的反映比较迟钝,导致货币政策信贷渠道受阻。利率结构的不合理最终导致商业银行没有储备贷款,存款利率和贷款利率差距比较大;风险防范意识过强,导致基金市场活力不足;在资产中不良资产的比例过高,市场化的程度不高。

  2.企业的市场化程度不高。在经济发展中,企业货币政策信贷渠道的主体,目前我国某些国有企业还没有完善甚至没有建立企业制度,所以风险机制和利益机制不健全,还有一些企业无法快速适应市场,导致资金的占用结构不合理,还会弱化货币政策对经济发展的支持力度。

  3.居民对于货币政策的态度不积极。往往就是受到传统消费观念的影响,消费意识得不到更新,没有超前的消费意识;收入不高影响居民消费;改革不透明,导致居民的预期与货币政策的意图相背离[2].

  四、应对货币政策信贷渠道问题的措施

  1.促进国有企业银行内部机制的改革,加快建立现代的金融企业制度。银行应完善内部法人治理制度,建立并完善成本约束和利润考核的机制,防范金融风险和实现目标。还要大力支持银行的中间业务,搞好银行、证券和保险之间的合作关系。

  2.促进企业改革,夯实货币政策信贷渠道的微观基础。货币政策的作用对象主要就是企业,所以企业的反应会深刻影响货币政策是否有效,而直接影响货币政策的是预算的约束程度以及企业的管理。所以,为了实现货币政策信贷渠道得到有效的传导,应该加快国有企业经营管理机制的转换,还要提高企业员工的整体素质。

  3.对于中小企业建立信用担保体系。作用主要就是疏通银行和企业之间的关系,让中小企业能够接触更多的融资渠道。根据具体情况建立多层次的中小企业融资信用担保体系,保证充足和稳定的基金,清楚地明白基金来源主要是政府财政拨款、法人单位募集基金等渠道筹资。

  4.加大消费信贷的力度,尽量满足公众的预期,创造良好的外部环境。一方面,国家应该采取措施缩小收入差距,降低低收入群体的占比,加大投资宣传;另一方面,加快各方面的改革,如关于衣食住行等,努力引导居民的消费预期。打造良好的消费环境,使居民能够积极地参与金融活动,增强对利率的反应,鼓励金融的创新[3].

  五、结语

  综上所述,由于我国本身比较特殊的经济体制转轨,货币政策信贷渠道发挥着重要的作用,由以前的绝对主导转变为主导的传导渠道。并且随着我国金融市场的完善和银行的改革推进,货币政策和资本结构都在不断地完善,但仍待疏通。

  西方国家的货币政策为我国货币政策的制定提供了经验,根据我国具体情况和发展阶段,一定程度上引进货币政策信贷渠道,逐步完善体制,发挥货币政策信贷渠道在银行中的作用,积极提高银行的市场经营能力,使货币政策在宏观经济中更好地调控经济。

  参考文献
  [1]黄喆。银行视角民营经济货币信贷政策传导机制问题[J].银行家,2019,(3):56-58.
  [2]毛泽盛,周舒舒。企业影子银行化与货币政策信贷渠道传导---基于DSGE模型的分析[J].财经问题研究,2019,(1):59-65.
  [3]王晓芳,谢贤君。广义信贷、资本充足率与货币政策稳健性[J].经济与管理,2018,(3):40-43.

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